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基因测序领域群雄争霸启示:笑到最后的才是赢

更新时间:2019-11-03

  医药生物领域中下一代基因测序行业是未来十大改变人类科技之一,在未来具有很大的投资前景。基因测序是一种新型基因检测技术,能够从血液或唾液中分析测定基因全序列,预测罹患多种疾病的可能性,如癌症或白血病,基因测序在海外被誉为评估目前已知遗传疾病最好的技术。作为尖端科技,基因测序相关产品和技术已经由实验室研究演变到临床使用,未来消费级基因测序市场也将拥有更广阔的发展前景。

  目前,我国的基因测序产业链已经初步形成,但是由于我们的上游技术实力比较薄弱,短期内还难以打破国外寡头的垄断格局,加上上游的基因测序仪和配套试剂是整个产业链当中技术壁垒最高的部分,所以当下我国主要处于技术壁垒较小、进入门槛较低的中下游竞争市场。

  基因测序产业链主要分为上游测序设备和耗材、中游测序服务以及下游测序应用三个环节。

  从全球市场来看,基因测序上游市场一直被拥有技术优势的欧美企业垄断。其中,Illumina公司就占据了绝大部分市场份额。而国内企业在基因测序上游环节的竞争力整体则比较弱,截至2019年9月份,仅有8家公司的11个基因测序仪产品通过了CFDA认证,其中A股龙头公司华大基因就占据了6个。

  而中游产业方面,企业只需要通过购买基因测序仪,再对服务人员进行相应培训就可以对所测数据进行解读,所以诞生了很多企业,导致市场竞争非常激烈。这类型的公司主要集中在深圳的华大基因,北京的贝瑞基因,广州的达安基因、金域医学等一线城市。下游市场则是基因测序应用领域,比如人体基因组方面,可以应用在生殖生育、肿瘤诊治;基础研究方面,新药研发、基础医学研究等。就像大家熟悉的羊水穿刺和NIPT(无创产前检测手段)就是专门针对孕产妇的治疗手段。

  截至2019年10月18日,A股目前总共有48家基因测序的相关概念股,但是实际上剔除比如*ST荣联(计算机应用行业)、汤臣倍健(食品加工行业)这些只是通过控股公司来谋求多元化发展,甚至只是为了炒作概念的公司之后,真正以基因测序为主业的主要有以下16只个股:

  通过了解行业里市值排名靠前的公司进行分析,就能够知道整个行业的发展概况。本文将选取总市值排名前十的基因测序公司过去五年来的变化加以解读。

  先来看下这10家公司从2014-2018年以来的财报数据对比。

  首先来看下上面两图的总营收和增速数据对比,我们来看一下数据幅度变动比较大的个股:

  1、总营收最多的是迪安诊断,2018年总营收为69.67亿元,过去五年的年均复合增长率高达39.16%,公司从2015年开始,就以高速增长的绝对优势占据第一位的位置;

  2、原本2018年总营收有望继续保持第二位的国际医学(20.39亿元),营收增速却急剧下滑49.8%,被一直保持稳健增长的金域医学(45.25亿元)、迈克生物(26.85亿元)和华大基因(25.36亿元)超越,过去五年金域医学的年均复合增长率为19.74%,第二位对比第一位相差比较大;

  3、2018年总营收最低的是艾德生物,只有4.39亿元,按照2014年的营业收入1.07亿元,虽然总市值只有114亿元,但是过去五年的年均复合增长率却高达32.62%,营收增速相对还是很快的。而其余几家公司虽有小幅度的波动,但总体则保持比较平稳的增长。

  1、从图中可以很明显的看到国际医学的净利润从2017年的1.95亿元一跃增加到2018年21.84亿元,同比增长1022.8%,变动巨大,这是因为公司2018年3月以33.6亿卖出了零售资产开元商业,对业绩影响较大,如果扣除非经常性损益后归母净利润为-3434.6万元,同比降低117%。好在公司至此结束双主业状态,一心一意集中发力纯医疗业务,说明国际医学的管理层这两年做出了重要的、也是最明智的战略决策。

  2、达安基因在2017年经历了净利润增速为-18.97%,0149香港王中王官方网宝安第四季度10个市级项目,2018年增速达到17.51%,经历了“过山车”的走势。香港马会开奖结果,2017年净利润减少的原因是控股子公司达瑞生物、中山生物营业收入较2016年同期减少所致,去年的净利润增加则是因为原控股子公司云康健康产业投资股份有限公司不再纳入合并报表范围带来的公允价值变动影响。公司2018年11月15日公告称“全资子公司达安科技将收购广州基金所持有的达安健康产业基金(2015年由达安基因、达安科技与广州基金三方共同设立)39.60%的全部股权。”根据数据统计显示,截至2018年11月15日,达安健康产业基金对外投资项目达31个,被投企业分布在健康产业链上下游。但很显然,通过最近几年的财报数据来看,收购的公司的经营效果并不理想,反而导致母公司的业绩下滑,可谓是“赔了夫人又折兵”。